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长城证券:顺鑫农业(000860.SZ)新品战略引领二锅头品类新高度,给予“增持”评级

智通财经 APP 获悉,长城证券发布研究报告称,顺鑫农业(000860.SZ)新品战略引领二锅头品类新高度,推…

智通财经 APP 获悉,长城证券发布研究报告称,顺鑫农业(000860.SZ)新品战略引领二锅头品类新高度,推进高质量发展。预计 21-23 年营业收入为 178.38、214.06、248.31 亿元,归母净利润为 8.01、9.74、11.67 亿元,EPS 为 1.08、1.31、1.57 元,对应 PE 为 53、44、36 倍。给予 ” 增持 ” 评级。

长城证券指出,魁盛号新品发布,魁盛号樽玺定价 1598 元 / 瓶。魁盛号新品的发布,顺应产品结构升级,体现公司牢牢把握消费升级趋势。

长城证券主要观点如下:

牛栏山在五五战略规划提出 2 点规划:1 ) 消费升级下的产品结构调整,2 ) 引领二锅头品类高度。公司目前白酒收入已过 100 亿,魁盛号新品面市,彰显牛栏山战略高度,是牛栏山 ” 后百亿 ” 继续深耕市场的新动能,也是二锅头品类破局的新动能。

看好公司在光瓶酒市场的成长潜力。牛栏山凭借强大的品牌效应,白牛二持续推进全国化进程,陈酿有望深分销向县级以下的薄弱市场重点推进,保持合理增长。公司加码产品力 + 渠道力 + 品牌力建设。光瓶酒市场消费人群以低收入者为主,以自饮为主要应用场景 , 因此注重产品性价比,公司在此方面具备长期的竞争优势。1 ) 产品力:内部优化低档酒系列,针对原产品进行多次提价操作,扩大低档酒价格覆盖范围。2 ) 渠道力:

全国化进程深入推进,外埠市场销售收入占比提高,建设新的基地,对不同的市场采取不同的策略,实现深度分销。公司白酒业务从打造三大战略区、培育 “1+4+N” 样板市场、推进牛酒高质量发展。一是打造京津冀、长三角、珠三角三大战略区 ; 二是重点培育以北京为中心,以初具样板模式的南京、长春、东莞、苏州为多核,以未来多个外埠样板市场为多点的 ” 一心多核多点 ” 的标准化、规范化的样板市场 ; 三是线上线下多措并举,将线上数字化营销与线下体验式营销有机结合,满足消费者对于感知和体验的情感诉求,给数字化增添温度,沉淀品牌粉丝基数。3 ) 品牌力:打造 ” 中国驰名商标 “,营销及品牌建设逐步推进,影响力逐步提升。

风险提示:疫情超出预期风险,收入扩张不及预期风险、费用投放超预期、食品安全风险等。

文章来源 : 乐居财经

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